En la oficina usamos win 2000 y hay algunas P-II con 128 MB, no van muy rapido pero funcionan bien, pero dependerá mucho del uso que le vayas a dar,
Por el procesador yo me inclinaria a usar win98 SE le va mucho mejor, ó que consideres cambiar el procesador con uno mas rapido, hay casas de reparación que pueden cambiarte por un bajo costo el procesador (y el cooler) por un P-III digamos de 1 GHz dependiendo de tu mainboard y con esa memoria podrias usar incluso winXP sin problemas